5月28日，雅居樂(03383.HK)發(fā)布公告，成功發(fā)行6億美元的優(yōu)先永久資本證券。公告顯示，2019年5月28日，雅居樂與中銀國際、中信里昂、國泰君安國際、匯豐、香江金融、東方證券香港、瑞銀訂立認(rèn)購協(xié)議，內(nèi)容有關(guān)發(fā)行優(yōu)先永久資本證券。
就自發(fā)行日期(包括該日)起至2023年12月4日(惟不包括該日)期間(“首個(gè)重設(shè)日”)，年利率為8.375%。
優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu) 降低融資成本
據(jù)從雅居樂方面獲悉，雅居樂此番發(fā)行永續(xù)債，主要是用于置換2013年1月發(fā)行的一筆目前利率為10.215%、金額為7億美金的永續(xù)債。
由于新發(fā)行永續(xù)債的利率為8.375%，比舊的永續(xù)債低了近2個(gè)百分點(diǎn)，據(jù)了解，雅居樂此次發(fā)債實(shí)為進(jìn)行了一次較為有效的債務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，降低了融資成本。
融資通暢 償債壓力不大
近年來，審計(jì)署、央行、發(fā)改委密集釋放房地產(chǎn)融資層面的利空消息，直指銀行貸款和海外發(fā)債。2018年，政府先后出臺(tái)了多項(xiàng)政策，加強(qiáng)對(duì)信托貸款、銀行貸款以及委托貸款的融資限制，并且對(duì)房企境外發(fā)債的融資用途加強(qiáng)了監(jiān)管。
在融資環(huán)境總體趨緊的背景下，預(yù)售金額突破千億關(guān)口的雅居樂，成為今年以來在港上市的所有內(nèi)地民營企業(yè)中，成功發(fā)行永續(xù)債的第一家，從發(fā)行規(guī)模及發(fā)行成本上來說實(shí)屬不易。業(yè)內(nèi)人士指出，這與雅居樂近年來的多元化布局與積極加強(qiáng)資金及預(yù)算管理不無關(guān)系。
2016年，“雅居樂地產(chǎn)控股有限公司”正式更名為“雅居樂集團(tuán)控股有限公司”，從此開啟了多元業(yè)務(wù)發(fā)展之路。2018年，在“以地產(chǎn)為主，多元業(yè)務(wù)并行”的發(fā)展模式下，雅居樂全力推進(jìn)物業(yè)發(fā)展、物業(yè)管理、環(huán)保、建設(shè)及教育業(yè)務(wù)，并新成立房管業(yè)務(wù)板塊，以及通過整合現(xiàn)有的物業(yè)組成了商業(yè)管理業(yè)務(wù)板塊。
多元化業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，為雅居樂帶來更多資本市場的融資機(jī)會(huì)。例如，雅生活上市后融資接近40億港幣。截止目前，還沒有任何一家同類上市公司能夠達(dá)到這樣的融資額度。
數(shù)據(jù)顯示，2018年雅居樂的融資渠道越來越多元化。其中，包括發(fā)行5億美元6.875%優(yōu)先永續(xù)資本證券、1億美元8.55%優(yōu)先永續(xù)資本證券、于2021年到期的6億美元8.5%優(yōu)先票據(jù)及于2020年到期的4億美元9.5%優(yōu)先票據(jù)，并獲授88.34億港元兼附帶額外25億港元增額權(quán)及2億美元為期48個(gè)月的銀團(tuán)貸款，以及訂立了人民幣46億元的商業(yè)物業(yè)資產(chǎn)支持證券。
雅居樂財(cái)務(wù)穩(wěn)健的另一個(gè)指標(biāo)體現(xiàn)是公司大幅增加的現(xiàn)金持有量。根據(jù)克而瑞研究中心數(shù)據(jù)顯示，2018年底，176家上市房企的現(xiàn)金持有量為28715億元，較期初增長18.4%。據(jù)查閱資料發(fā)現(xiàn)，截止2018年12月31日，雅居樂現(xiàn)金及銀行存款總額為450.62億元，同比增幅高達(dá)45.3%。
2019年，雅居樂全年到期債務(wù)為353億，其中境外債務(wù)74億。按照雅居樂現(xiàn)持有的現(xiàn)金來計(jì)算，即使不進(jìn)行任何融資，債務(wù)覆蓋率也能達(dá)到128%。此外，雅居樂本身1500億授信額度中，仍有600億未用，償債壓力不大。
雅居樂的穩(wěn)健發(fā)展也受到了多家國際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的認(rèn)可。穆迪及標(biāo)準(zhǔn)普爾分別于2018年上調(diào)公司評(píng)級(jí)至Ba2及BB級(jí)別，現(xiàn)展望均為“穩(wěn)定”。同時(shí)，中國境內(nèi)主流信貸評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，包括中誠信證劵評(píng)估、聯(lián)合信用評(píng)級(jí)及東方金誠國際信用評(píng)估均給與了雅居樂“AAA”的企業(yè)最高信用評(píng)級(jí)。
