日前，據(jù)上交所信息披露，雅居樂(lè)集團(tuán)控股有限公司（HK.03383，下稱“雅居樂(lè)”）擬非公開(kāi)發(fā)行的80億私募型公司債融資計(jì)劃遭終止。時(shí)近歲末，隨著國(guó)家對(duì)地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控的持續(xù)深入，該融資計(jì)劃被終止對(duì)雅居樂(lè)的財(cái)務(wù)狀況將造成何種影響？他們還能否實(shí)現(xiàn)2018年初提出的“千億目標(biāo)”？記者就此對(duì)該公司負(fù)責(zé)人進(jìn)行了專訪。
Q、此次融資計(jì)劃被監(jiān)管層終止的原因是什么？
雅居樂(lè)：今年以來(lái)，有許多的地產(chǎn)企業(yè)都提交了發(fā)債申請(qǐng)，但是我們看到受國(guó)內(nèi)大環(huán)境和政策調(diào)控變化的影響，成功通過(guò)的很少。其中，尤其對(duì)于以境外上市公司為發(fā)債主體，于境內(nèi)發(fā)行“熊貓債”的融資審批國(guó)家始終沒(méi)有放開(kāi)，包括眾多在境外上市的龍頭地產(chǎn)企業(yè)都未能成功發(fā)行，所以雅居樂(lè)該融資計(jì)劃被終止并不是特例，而是普遍現(xiàn)象之一。
Q：該融資計(jì)劃終止對(duì)雅居樂(lè)的財(cái)務(wù)狀況將造成多大影響？
雅居樂(lè)：雅居樂(lè)的財(cái)務(wù)狀況一直都很健康。2018年中報(bào)顯示，我們的現(xiàn)金儲(chǔ)備達(dá)到了295億，與去年年底基本持平，中期的銷售回款率和去年年底相比也非常平穩(wěn)。所以該事件對(duì)雅居樂(lè)的影響不大。
Q、半年報(bào)顯示，雅居樂(lè)凈負(fù)債率有所上升，達(dá)到了87.7%，在80億私募型公司債融資計(jì)劃遭終止后，企業(yè)有償債壓力嗎？
雅居樂(lè)：根據(jù)行業(yè)內(nèi)各公司2018年中報(bào)數(shù)據(jù)分析，上半年末，170家房企的加權(quán)凈負(fù)債率約為92.56%，60家重點(diǎn)房企的加權(quán)凈負(fù)債率為97.93%。此外，60%的房企凈負(fù)債率有所上漲。對(duì)比同期，雅居樂(lè)凈負(fù)債率是87.7%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于行業(yè)水平。
資產(chǎn)負(fù)債率方面，截至2018年6月30日，房地產(chǎn)行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為79.46%，雅居樂(lè)為73.46%，也低于行業(yè)水平。
同時(shí)，我們的現(xiàn)金儲(chǔ)備達(dá)到了295億，與去年年底基本持平，中期的銷售回款率和去年年底相比也非常平穩(wěn)，所以不存在特別的償債壓力。
Q、近日，交銀國(guó)際將雅居樂(lè)資產(chǎn)凈值估值從每股21.3元降至18元，同時(shí)將目標(biāo)相對(duì)資產(chǎn)凈值折讓由40%擴(kuò)大至55%，由“中性”下調(diào)至“沽售”。對(duì)此，您怎么看？
雅居樂(lè)：這只是交銀國(guó)際作為眾多投行中的一家，在某一時(shí)期對(duì)雅居樂(lè)股票的一種操作建議，也可以說(shuō)僅代表交銀國(guó)際某投資團(tuán)隊(duì)的股票買賣研報(bào)建議。
國(guó)內(nèi)兩家主流信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)中誠(chéng)信和聯(lián)合評(píng)級(jí)，均對(duì)雅居樂(lè)給出的主體信用等級(jí)都是AAA級(jí)，這是境內(nèi)最高級(jí)別的信用評(píng)級(jí)。國(guó)內(nèi)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)出具的評(píng)級(jí)意見(jiàn)是監(jiān)管機(jī)構(gòu)、投資者等整個(gè)市場(chǎng)所認(rèn)可的實(shí)力資質(zhì)，意味著公司償還債務(wù)的能力極強(qiáng)，違約風(fēng)險(xiǎn)極低。
另外，截至2018年10月9日，21家投資銀行中，15家對(duì)雅居樂(lè)持“買入”評(píng)級(jí)，6家持“中性”評(píng)級(jí)，反映市場(chǎng)對(duì)雅居樂(lè)前景均持正面看法。
Q：雅居樂(lè)提出了千億目標(biāo)，但2018年中報(bào)顯示，上半年雅居樂(lè)實(shí)現(xiàn)465億的銷售額，僅完成全年目標(biāo)的42%。接下來(lái)完成既定目標(biāo)是否有特別大壓力？
雅居樂(lè)：雅居樂(lè)的銷售增速符合我們的預(yù)期。9月份，雅居樂(lè)預(yù)售金額98.7億元，預(yù)售面積71.7萬(wàn)平方米，分別較去年同期增長(zhǎng)31.2%、15%。此外，雅居樂(lè)今年已累計(jì)完成預(yù)售金額合計(jì)701.6億元，預(yù)售面積合計(jì)537萬(wàn)平方米，分別較去年同期增長(zhǎng)10.4%、4.4%。
截至2018年6月30日，雅居樂(lè)于69個(gè)城市及地區(qū)共擁有預(yù)計(jì)總建筑面積3540萬(wàn)平方米的土地儲(chǔ)備，成為保證集團(tuán)未來(lái)4-5年業(yè)務(wù)發(fā)展的重要基石。為了實(shí)現(xiàn)今年的千億目標(biāo)，雅居樂(lè)在上半年已推出11個(gè)項(xiàng)目的基礎(chǔ)上，下半年將陸續(xù)推出25個(gè)。
壓力從來(lái)都有，尤其在目前的行業(yè)大背景下。但是從目前的情況看來(lái)，雅居樂(lè)并沒(méi)有出現(xiàn)與往年相比“特別大”的情況，年初制定的“千億目標(biāo)”可期。
